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　　宏观调控声声紧，存款准备金率再度提高；大盘新股连连推，中行国航等大盘股登陆A股市场；QDII箭在弦，证券公司境内募集外汇资金境外投资规定的金融产品有望出台。上述消息都属于对股市有负面影响的利空，但上周沪深大盘顽强顶装空袭”，收出一根长阳，投资者紧绷的心弦似乎可以稍稍放松。

　　笔者认为，市场出现利空不空的走势，未必说明新的升势重新启动，市场之所以顶住基本面的压力，主要原因在于主力机构未能全身而退，而新入市资金似乎还源源不断，资金推动型的上涨行情在某个时段往往能够忽略基本面的负面影响。笔者注意到近期上涨的品种既多且杂，包括升值受益的地产股、半年度业绩增长股、股改加重组股等，不少是前期调整过的，也有新冒出来的热点，不过总的来说市场交投未见明显放大，投资心态比较浮躁。

　　笔者依然坚持5月上旬以来的判断，即大盘在5月中旬以后的较长时间里将进入平衡市，上证综指将处于1600点上下各100点的箱体内运行。越是接近箱体下沿（1500点）支撑越明显，而指数回到1600点上方后空方力量就逐渐增强，越是接近箱体上沿（1700点）压力越大。由于新股上市首日计指的关系，上证综指有一定的虚增，剔除这一因素，市场始终处于上述箱体内运行。投资者在接近箱体上沿的位置时可考虑把仓位调低至30％至40%水平，但持续调整后可逐步增仓，在箱体下沿可把仓位提升至60％至70％。

　　那么，是不是现在应该逢高减持呢？笔者比较认可这种策略，当然在操作时可以根据个人的情况对仓位作不同配置。从中央对下半年经济工作的重点看，宏观调控依然是主基调，而扩大直接融资比重也将增加新股供应。控制固定资产投资规模，积极扩大内需，重视调整经济结构和转变经济增长模式，重视节约资源和保护环境，推进社会主义新农村建设，这些任务透露出机会和风险，对于建筑、工程机械、房地产、钢铁、水泥等相关行业或有一定影响，而新能源、环保、消费品、农资、商业零售企业可能受益。（张崎）